费舍尔效应_Fisher Effect

什么是费舍尔效应？

费舍尔效应是由经济学家欧文·费舍尔提出的一项经济理论，描述了通货膨胀与实际利率和名义利率之间的关系。费舍尔效应指出，实际利率等于名义利率减去预期通货膨胀率。因此，随着通货膨胀的增加，实际利率会下降，除非名义利率以与通货膨胀相同的速度上升。

关键要点

• 费舍尔效应是由经济学家欧文·费舍尔提出的一项经济理论，描述了通货膨胀与实际利率和名义利率之间的关系。
• 费舍尔效应指出，实际利率等于名义利率减去预期通货膨胀率。
• 费舍尔效应已扩展到货币供应量及国际货币交易的分析。
• 当实际利率为正时，意味着贷款人或投资者能够战胜通货膨胀。
• 当实际利率为负时，意味着贷款或储蓄账户的利率未能战胜通货膨胀。

理解费舍尔效应

费舍尔公式反映了实际利率可以通过从名义利率中减去预期通货膨胀率得出。在这个公式中，所有提供的利率都是复利计算的。

每次你去银行时，费舍尔效应都会显现；投资者在储蓄账户上获得的利率实际上就是名义利率。例如，如果储蓄账户的名义利率为4%，而预期通货膨胀率为3%，那么储蓄账户中的资金实际上只以1%的速度增长。从购买力的角度来看，实际利率越小，储蓄存款显著增长所需的时间就越长。

注意： 各国在确定通货膨胀措施时将密切关注消费者价格指数（CPI）。

名义利率与实际利率

名义利率反映个人在存款时获得的财务回报。例如，年名义利率为10%意味着个人将在银行获得额外的10%存款回报。

与名义利率不同，实际利率在计算中考虑了购买力。

在费舍尔效应中，名义利率是所提供的实际利率，反映了随时间变化，某一金额或货币欠金融债权人的货币增长。实际利率则反映了借入资金随着时间增长的购买力。

对货币供应的重要性

费舍尔效应不仅仅是一个公式：它展示了货币供应如何与名义利率和通货膨胀率共同作用。例如，如果中央银行的货币政策变化导致该国的通货膨胀率上升10个百分点，那么同一经济体的名义利率也将随之上升10个百分点。

从这个角度来看，可以假设货币供应的变化不会影响实际利率，因为实际利率是通货膨胀和名义利率的结果。然而，它将直接反映名义利率的变化。

重要提示： 当一个国家的名义利率高于另一个国家时，第一个国家的货币应该会贬值，因为第一个货币也将经历一段通货膨胀上升的时期。

国际费舍尔效应（IFE）

国际费舍尔效应（IFE）是一种汇率模型，扩展了标准的费舍尔效应，并用于外汇交易及分析。它基于目前和未来的无风险名义利率，而不是纯粹的通货膨胀，主要用于预测和理解当前和未来的即期汇率价格波动。要使该模型在其最纯粹的形式下工作，必须假设无风险资本的特性允许在组成特定货币对的国之间自由浮动。

国际费舍尔效应主要用于利率调整更频繁且幅度更大的货币政策时期。随着电子交易的兴起和散户套利交易者的出现，即期汇率之间的不一致性更加显著，因此，这种不一致性也更容易被注意到，交易变得过于拥挤，从而难以显著获利。

然而，国际费舍尔效应以及其他交易确认方法可能被错误评估。在这种情况下，即使交易没有经验上的优势，如果即期预测被错误判断并付诸行动，心理上的优势仍然存在。

通货膨胀的主要原因是什么？

通货膨胀有很多原因，但一些最常见的原因是由于生产成本上升而导致价格上涨。例如，如果一家公司从其他国家获取商品，而油价上涨，商品价格就会变得更昂贵，因为公司需要支付更多的成本来获取这些商品。需求也会影响通货膨胀。如果很多人蜂拥购买同一样商品或服务，价格将会上涨。在2021/2022年环境中，通货膨胀主要由财政政策驱动。

如何从通货膨胀中获利？

关于通货膨胀，有两种思潮：那些战胜通货膨胀的人，以及那些与之持平的人。作为散户投资者，寻找与通货膨胀持平的机会是可能的，通过投资更有可能在这种时期表现良好的资产类别。两类常见的资产是房地产和商品。固定抵押贷款在通货膨胀环境中表现良好，因为它贬值了所需的还款。更常见的是，投资者会将资金投入通货膨胀挂钩债券，如美国国债通货膨胀保护证券（TIPS）。那些希望积极战胜通货膨胀的投资者可以考虑价值股和其他能够轻松将成本转嫁给消费者的公司。

如何找到实际利率？

实际利率本质上是名义利率减去通货膨胀率。因此，如果名义利率为6%，而通货膨胀率为4%，那么实际利率为2%。可以利用当前可用的信息计算这个利率，但一些企业会计划未来的利率和通货膨胀环境，以便在通货膨胀增加或减少的情况下调整定价。

结论

费舍尔效应是一项描述实际利率和名义利率与通货膨胀之间关系的理论。该理论指出，名义利率将调整以反映通货膨胀率的变化，从而保持产品和借贷途径的竞争力。这一理论有时会应用于货币对，以通过套利交易风格从价格差异中获利。